El franco suizo está batiendo récords. La moneda helvética se consolida como la segunda divisa más fuerte en 2010, en el ranking de las principales monedas del mundo.

La divisa suiza ha ganado posiciones frente a casi todas las monedas de peso del mundo, excepto el yen.dólar se ha revaluado un 1,5 por ciento, contra el euro un 12,8% y hasta un 13% contra la corona danesa. Contra el El único que por el momento le viene presentando batalla al franco suizo es el yen. La otra moneda que ha visto una fuerte revaluación en este último tiempo. En el cruce franco suizo – yen, el que pierde es el primero, con una depreciación del 8,5 por ciento.

Contra el euro, es contra quien está ganando la batalla. Actualmente cotiza a menos de 1,30 francos por primera vez desde su nacimiento oficial en 1999.

Los motivos de este fortalecimiento lo encontramos en el carácter de refugio que guarda esta divisa en tiempos de incertidumbre, sumado a los bajos tipos de interés que facilitan la práctica denominada carry trade.

Los expertos consideran que en tanto la incertidumbre continúe en los mercados de renta variable, el franco suizo podría continuar apreciándose. Estas opiniones se sustentan en el destino refugio que esta moneda para los inversores, tal como mencionábamos previamente.

Además, en caso de perderse la barrera de los 1,29, podría ser muy interesante ya que, en este caso se confirmaría que el euro no encuentra soporte frente a la divisa suiza, otorgando importantes oportunidades de inversión.

A pesar de que son muchos los que comienzan a hablar de deflación, el comportamiento del oro, no parece darse por aludido.

El metal precioso se revaloriza más de un 13% en lo que va del año, encadenando de esta forma el décimo periodo anual consecutivo de subidas. Salvo leves y temporales retrocesos, esta tendencia alcista no da señales de disminuir y apunta a retomar el máximo anual de 1.257 dólares la onza, registrado el pasado mes de junio.

Normalmente, el comportamiento del oro mantiene una relación inversa con la evolución del dólar. De esta forma, en periodos en que el dólar se revaloriza, la inversión en oro, disminuye su atractivo, y con ello su cotización retrocede.

Por el contrario, ante un escenario de un billete verde debilitado, incremento de la inflación e incertidumbre en los mercados, el oro alcanza todo su potencial, despliega sus alas y domina en los mercados. Después de todo, esta noble materia prima es considerada el refugio por excelencia al no perder valor ante la depreciación de las divisas.

En este momento, las principales materias primas industriales se han retraído, y se han dejado dominar por el pesimismo reinante en los mercados que prevén un nuevo periodo de recesión económica. Sin embargo, los inversores que confían en el oro, parece que mantienen otra perspectiva.

De confirmarse una nueva recesión y un escenario de deflación, el fortalecimiento en términos relativos del dólar haría perder atractivo al oro. Pero por el momento, el mercado no parece creer verdaderamente en la cercanía de esta nueva etapa de deflación.

La incertidumbre que domina los mercados continúa apoyando los precios del oro, mientras que los inversores parecen confiar en que los bancos centrales pondrán en marcha nuevas propuestas en un intento por reavivar la economía, frenar la posible recesión y deflación.

Los expertos consideran que podría hablarse de agotamiento de la tendencia alcista, recién si el oro cayera por debajo de los 1.212 dólares. Hasta tanto, el oro mantiene su total potencial como activo refugio por excelencia.

Los resultados de las últimas sesiones han dejado al Ibex por los suelos, y salvo una pequeña recuperación registrada en el día de hoy, el principal índice español aún se coloca como una de las peores plazas de Europa.

Sin embargo, los expertos atribuyen este comportamiento a una situación de excesiva sobreventa, convirtiendo a éste, en un momento oportuno para entrar en el mercado para comprar con perspectivas a largo plazo.

Uno de los indicadores que están apuntando a que este es un buen momento para incrementar su exposición al Ibex, es el PER. Este, mide la relación que existe en el beneficio y el precio de la acción. Hoy por hoy, este indicador se encuentra por debajo de su media histórica de los últimos diez años, cuando es referenciado al Ibex 35.

Por otra parte, los inversores deben tener en cuenta que las caídas en el Ibex, no se han originado, ni han provocado disminuciones en los resultados de las sociedades que conforman el Ibex 35.

Todo por el contrario, los analistas han debido actualizar sus estimaciones, después de la presentación de los resultados semestrales. Las empresas que conforman el Ibex 35 podrían obtener este año un beneficio neto de 45.321 millones de euros. Esta cifra supera las perspectivas previas ampliamente y además supone un incremento del 8 por ciento respecto de 2009.

Si nos guiamos por el valor en libros, los expertos aseguran que en este momento todo apunta a que el precio que se pagaría por comprar la sociedad en la actualidad y pagar las deudas, se encuentra muy bajo y que por lo tanto están cotizando baratas. Sin embargo, advierten que este indicador hay que analizarlo en su justa medida, ya que se trata de un valor correspondiente a un momento determinado de una empresa y que considera únicamente su valor tangible.

Por último, el Ibex 35 es el índice que mejor rentabilidad ofrece por dividendo. Actualmente esta remuneración se sitúa en torno del 5,5%, resultando muy superior al 1% que ofrecen las Letras del Tesoro, o el 4% que ofrecen los depósitos a 12 meses.

Esta semana el fortalecimiento del yen frente al dólar ha tocado su punto cúlmine. En la jornada del pasado día miércoles, el billete verde marcó su mínimo de 15 años frente al yen, al cotizar a 84,71.

En este momento, una leve recuperación ha tenido lugar, y el cruce entre ambas divisas se sitúa en la zona de 85-86 yenes por dólar.

Sin embargo, de prolongarse esta situación, el Banco de Japón podría intervenir los mercados para que se deprecie su moneda y favorecer con ello a sus empresas exportadoras.

El mínimo histórico registrado en el cruce de ambas divisas fue marcado en el año 1995, cuando el dólar cotizó a 79,75 yenes.

La apreciación del yen podría afectar la débil recuperación económica, que se está registrando en Japón y por ello constituye un factor de preocupación para el país.

Una moneda más fuerte, siempre significa un golpe para las exportaciones de un país, y en este momento, las exportaciones de Japón constituyen la base de su débil crecimiento.

De esta forma, varios expertos especulan sobre la posibilidad cada vez más tangible de que el Banco de Japón intervenga en forma efectiva para frenar la subida del yen.

Japón no ha intervenido su moneda desde marzo de 2004, y muchas veces, incurrir en este tipo de medidas no suele provocar el efecto deseado, mas allá de los posibles conflictos diplomáticos que puede generar con sus socios comerciales.

No olvidemos que EE.UU. continúa presionando a China para que ésta flexibilice el yuan, por lo que si ahora permitiera que Japón interviniera el yen sin protestas sería por lo menos, una situación difícil de explicar.

Las materias primas están dando importantes signos de recuperación en estas últimas semanas. El trigo es el más claro ejemplo de ello. Al comienzo de este mes de agosto, este grano ha marcado máximos en el año, fundamentado básicamente en los bajos precios que exhibe desde hace demasiado tiempo.
Más allá de que a muchos productos agrícolas los están ayudando los factores climáticos, como la sequía que se registra en Rusia, las alzas vistas en los precios de otros simplemente están fundamentadas en que los inversores se han dado cuenta de que los precios han estado demasiado bajos durante demasiado tiempo.

Se espera de este modo que los precios de los productos agrícolas registren subidas pronunciadas de un momento a otro y esta situación ha comenzado a ser aprovechada ya por muchos inversores y por gran número de especuladores.

Los analistas exponen que la evolución de las materias primas blandas, recogida en los movimientos del índice que engloba los precios de las mismas, muestra signos de recuperación, corrección de la tendencia bajista de medio plazo que mostraba hasta hace un par de semanas, con un giro que sugiere una reanudación de la tendencia alcista de largo plazo.

Los inversores poseen CFDs sobre maíz, avena, soja, harina de soja, aceite de soja, trigo, arroz en cáscara, ganado vivo, carne de ganado, cerdo sin grasa, tripas de cerdo, trigo molido y semilla de colza, como para elegir entre una amplia gama de este tipo de materias primas y con ello lograr beneficiarse de la tan esperada alza en los precios.

Aún no terminaron de presentarse los resultados de los mercados correspondientes al segundo trimestre del 2010, sin embargo, los expertos ya han comenzado a publicar sus previsiones y perspectivas para el tercer trimestre del año.

Las recomendaciones efectuadas, así como las oportunidades de inversión que puedan encontrarse en el mercado este tercer trimestre, estarán signadas por la evolución de la economía mundial. En este sentido, la economía del viejo continente se encontrará bajo una fuerte presión deflacionista potenciada por los planes de austeridad que la mayoría de los países de la zona euro debieron poner en marcha como un método de control de su abultado déficit presupuestario.

La crisis de la deuda de varios países de la zona euro, por el momento ha quedado mitigada en función de los fuertes recortes efectuados y de los ambiciosos planes puestos en marcha. Sin embargo, cualquier pequeño desvío, puede volver a generar fuertes sacudidas en los mercados.

Ante ello, los expertos hacen hincapié en el oro como valor refugio. No sólo se recomienda la inversión en el oro físico, sino que varias gestoras han ha aumentado su ponderación de las minas de oro.

En cuanto al euro, las perspectivas continúan siendo de depreciación frente al dólar. La debilitada economía europea no podrá compensar el empuje que se espera que el dólar reciba en el momento en que se refuercen las divisas emergentes, como consecuencia del final de las políticas monetarias restrictivas en los mercados emergentes.

Por último, se mantiene la desconfianza hacia las inversiones en deuda pública. Aunque en muchos casos resulte tentadora, la inversión en deuda pública, acarrea un grado de riesgo muy elevado, por el que muchas gestoras recomiendan mantenerse al margen.

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Los swap, pueden definirse como un instrumento derivado que formaliza el acuerdo mediante el cual dos partes deciden intercambiar flujos monetarios en el tiempo. Más precisamente, donde se comprometen a intercambiar una serie de flujos de dinero en una fecha futura.

Dado que las variables que pueden utilizarse para formalizar dicho intercambio son varias, podremos encontrar swaps sobre divisas, sobre índices bursátiles, sobre materias primas o sobre tipos de interés.

Son éstos últimos los que nos ocupan en la entrega del día de hoy. Para entender el funcionamiento de un Swap sobre tipos de interés, tal vez, al lector se le simplifique si lo definimos como una permuta. En esta ocasión estaríamos hablando de una permuta financiera.

En un swap de tipos de interés los que las partes acuerdan es un intercambio mutuo de pagos periódicos de intereses nominados en la misma moneda y calculados sobre un mismo principal pero con tipos de referencia distintos. En general, una parte acordará el pago en base a un tipo de interés fijo y la otra lo hará a tipo de interés variable en función de algún indicador, como la Libor o Euribor.

Otra de las posibilidades es que en lugar de utilizarse un Swap fijo contra variable o coupon swap como el recién descrito, las partes acuerden intercambiar Swap variable contra variable, lo que se denomina basis swaps. En este caso se intercambian dos flujos de intereses calculados a tipo variable, sobre bases distintas como por ejemplo el EURIBOR 3 meses contra el EURIBOR 6 meses, o EURIBOR 3 meses contra el LIBOR a 3 meses, etc.

La utilización de estos instrumentos no para de crecer, tanto a nivel mundial como de España. A nivel de los particulares, los swaps resultan una herramienta muy útil para cubrir riesgos en los movimientos de los tipos de interés, ya que se toma una posición de riesgo para compensar otra de igual cuantía, pero opuesta.

En una perspectiva de tipos de interés variables al alza, los swaps pueden utilizarse como un instrumento de protección, aunque también puede ser utilizado para tomar posiciones de riesgo basadas en nuestras suposiciones sobre la evolución futura de dichos tipos.

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El repunte del euro en los últimos días ha quedado en evidencia, sin embargo, la pregunta que se hace la mayoría de los expertos es hasta cuando le queda margen de recorrido a la moneda única europea.

Para contestar esta pregunta primero deberíamos analizar cuáles son los factores que han impulsado al alza del euro. Después de varios meses de duro castigo por parte del mercado, finalmente se ha dado un respiro al euro el que ya ha ganado un 8,7% en un mes.

En cuanto a los motivos de esta racha, en primer lugar tenemos el efecto derivado del “apaciguamiento” de las aguas por cuanto a que parece que los temores de un eventual desmoronamiento y desintegración del euro, han desaparecido. La amenaza de suspensión de pagos de Grecia y el efecto contagio a economías como España, Portugal o Irlanda, ha sido parcialmente controlada, situación que ha devuelto la calma a los mercados.

En segundo término, la Fed se ha visto obligada a rebajar las perspectivas de crecimiento del PIB en EE UU, dejando en evidencia una situación de debilidad económica que ha llevado a los inversores a desviar su atención de la divisa norteamericana.

Por último, en las declaraciones efectuadas por el Gobierno chino han dado cierto respaldo al euro. Recientemente las autoridades monetarias chinas han declarado su intención de diversificar sus reservas en divisas, así como dar más peso al euro en las mismas.

Esta conjunción de factores conforma un escenario muy positivo para el euro, aunque el mismo sólo resulta válido para el corto plazo.

A más largo plazo, las disfunciones que aún persisten en la zona euro impedirán a la moneda única imponerse frente el dólar, dado que los inversores percibirán en esta área un mayor riesgo.

Ahora, las estimaciones de los expertos apuntan a repuntes alcistas de corto plazo y una estabilización de la cotización del euro en torno de 1,25 dólares hacia fin de año. Y es que parece que sí, que el rebote del euro-dólar podría haber alcanzado su objetivo en esta cota, que ya a mediados de mes proyectó Antonio Rodríguez.

Por su parte, Luis Ortíz de Zárate explica que ya “había llegado a la siguiente Resistencia Relevante (1,3072-1,3094), ante lo cual podríamos ver un retroceso a la baja desde los niveles actuales. Esto es lo que está sucediendo. A nivel horario, el primer Soporte Relevante está en 1,2692-1,2713. Esta noche ha llegado a 1,2729, dentro del entorno de acción de este SR. Esto implicaría posible rebote, el cual se confirmaría con la rotura al alza de la Resistencia Relevante horaria existente en la zona 1,2840-1,2850. Si no se supera esta zona, tendríamos que pensar en un Dólar/Euros bajista hacia el Soporte Relevante diaria existente en los 1,2586, e incluso el 1,2450-1,2483″.

Mientras, Javier Esteban nos desvela su estrategia para operar en intradiario el euro-dólar y sus perpectivas para el mismo.

Este jueves hay subastas de obligaciones de deuda pública española. Esta es una buena oportunidad de inversión a largo plazo, ya que en este momento invertir en bonos españoles es una posibilidad con interesantes perspectivas.

Sin embargo, para adentrarse en este mercado, el inversor siempre puede recurrir a los ETF que repliquen a índices de renta fija y, por supuesto, CFD (contratos por diferencias).

¿Porqué decimos que éste es un buen momento para invertir en bonos del estado nacional?

Pues bueno, es de conocimiento público que se ha convertido en obligación la publicación de los test de estrés. Sin embargo, la opinión pública y el mercado, no perciben este acontecimiento como algo con consecuencias negativas, sino todo lo contrario: se espera que su inminente publicación sea una prueba más de la solvencia de los bancos españoles.

Es por ello, que la sensación de alivio y relajación del riesgo se ha trasladado a los mercados. En este contexto, el fantasma del default parece quedar en el pasado y la solvencia de España se pone cada vez menos en tela de juicio. Así, se espera que nuestro país no tenga ningún problema para afrontar sus vencimientos de deuda futuros, lo que convierte la compra de bonos en una buena inversión.

Esto es más, si consideramos que aún en un contexto donde la percepción del riesgo ha disminuido, el precio de los bonos no se ha visto afectado significativamente, mientras que la rentabilidad de los títulos de deuda ha mostrado fuertes incrementos.

Es que no siempre el comportamiento de los mercados responde a las teorías económicas y la lógica. Muchas veces, la especulación es la que gana la batalla y es ese el momento preciso que debemos aprovechar.

En detrimento de las inversiones en dólares, los inversores ya han puesto el ojo en las divisas que se espera sucedan a la moneda norteamericana en su senda alcista: la libra.

El billete verde ha perdido adeptos en el último tiempo dado que se espera que tarde o temprano la economía norteamericana exhiba los primeros resentimientos consecuencia de la profunda crisis europea y con ello, se produzca un debilitamiento de la moneda.

Asimismo se espera que el castigo para el euro no haya finalizado. Los movimientos y coletazos de la crisis le han dado un muy breve respiro. Sin embargo, la crisis de deuda europea no ha finalizado y continuará afectando al euro.

Frente a este panorama, la libra surge como el ave fénix de entre las cenizas. Los planes para recortar el déficit que anunció Reino Unido han sido bien recibidos por los inversores, mientras que la situación del resto de Europa continúa preocupando.

Por otro lado, se espera que los planes anunciados por Reino Unido deriven un apoyo para la apreciación de la libra, al tiempo que el Banco Central de Inglaterra mantiene los tipos de interés en el 0,5 por ciento.